news.PharmNet.com.cn2020-02-27米內網字號：放大正常
隨著上市醫藥企業陸續披露2019年業績預告，目前已有21家預計首虧，原因多為商譽減值、資產減值、銷售費用等。其中，譽衡藥業、亞太藥業、圣濟堂、吉藥控股等7家藥企虧損預計超10億元。資料顯示，譽衡藥業有超過8萬戶股東，其中有不少是知名機構。
預計2019年凈利潤首虧的A股醫藥企業
統計截至2月20日收盤
7家藥企首虧或超10億
在已披露業績預告的醫藥企業中，有21家首虧。其中，譽衡藥業、亞太藥業、圣濟堂、吉藥控股等7家預計凈利潤虧損或超10億。
譽衡藥業：預計2019年凈利潤虧損26億-24億元，同比下滑2165.24%-2006.37%。受國家重點監控藥品目錄、地方醫保等醫藥政策的影響，譽衡藥業以前年度收購的全資子公司上海華拓醫藥科技發展有限公司（簡稱：上海華拓）和南京萬川華拓醫藥有限公司（簡稱：南京萬川）、山西普德藥業有限公司（簡稱：普德藥業）經營業績未達到預期。公司聘請資產評估師對前期收購形成的商譽正在進行減值測試，經初步測算，公司預計計提商譽減值準備約25億-27億元。
在業績預告發布后，深交所就業績未達預期、商譽減值等問題向譽衡藥業下發問詢函。2月12日，譽衡藥業回復表示，上海華拓及南京萬川主要產品為磷酸肌酸鈉系列，受重點監控目錄影響較大，上海華拓和南京萬川資產組2019年1-9月營業收入同比下降16.12%；由于上海華拓及南京萬川的折舊攤銷、人工成本等固定費用相對較大，因此，經營利潤的下降幅度大于營業收入的下降幅度，2019年1-9月營業利潤同比下降56.04%。普德藥業眾多產品中注射用腦蛋白水解物、注射用長春西汀受重點監控目錄和新版醫保目錄影響明顯，但由于普德藥業產品種類較多，普德藥業資產組2019年1-9月營業利潤同比下降10.76%。由于醫藥行業整體環境已發生較大變化，隨著政策實施的不斷趨嚴，包括普德藥業在內的仿制藥行業利潤率將不斷降低，因此，公司將下調普德藥業未來業績預期。
亞太藥業：2019年10月30日，亞太藥業發布全年業績預告，凈利潤虧損7.50億-6.50億元，同比下滑460.95%-412.82%。2020年1月23日，發布業績預告修正公告，預計2019年凈利潤虧損21.00億-15.00億元，同比下滑1110.66%-821.9%。修正原因是公司失去對上海新高峰生物醫藥有限公司（簡稱：上海新高峰）及其子公司的控制，公司不再將上海新高峰及其子公司納入公司合并報表范圍，形成投資損失。根據相關會計準則的要求，公司對年末各類資產進行全面核查，對資產減值情況進行分析評估，擬對存在減值跡象的長期股權投資、其他非流動資產、存貨、固定資產、在建工程等計提減值準備。
圣濟堂：預計2019年凈利潤虧損17.00億元，同比下降954.1%。圣濟堂表示，在化工業務方面，受產能過剩、下游需求疲軟等不利因素影響，公司主導產品尿素、甲醇的平均銷售價格較去年同期相比有所下降；同時，公司對“煤頭”生產裝置及其相關資產計提了資產減值準備16.49億元，導致公司化工業務凈利潤由盈轉虧。在醫藥業務方面，國家積極推進藥品集中帶量采購政策、多個省市實行價格聯動政策及公司藥品一致性評價進展不如預期，使得公司西藥銷售數量和價格同比下降；同時，受中藥材價格上漲、中藥處方政策等因素影響，公司中藥銷售數量和毛利率較去年同期相比有所下降，從而導致公司醫藥業務凈利潤預計同比下滑1.5億元。
吉藥控股：預計2019年凈利潤虧損15.05億-15.00億元，上年同期凈利潤2.17億元。公告顯示，虧損的主要原因為公司計提商譽減值準備、壞賬準備、在建工程減值準備、存貨損失等。
值得一提的是，2019年7月11日，吉藥控股發布公告稱，擬通過發行股份等方式購買修正藥業集團股份有限公司100%股權。而吉藥控股可能上演“蛇吞象”，如果收購完成將成為醫藥行業***大借殼案例，修正藥業借此登陸A股。7月25日，收購修正藥業事項因“不具備實施條件，繼續推進本次重大資產重組事項面臨較大不確定因素”而終止。此次烏龍事件造成了股價的大幅波動，董事長、總經理孫軍，董事、董事會秘書、副總經理張亮被證監局給予警告并處以30萬元罰款，財務總監張忠偉被給予警告并處以10萬元罰款。2020年2月6日，吉藥控股發布公告，孫軍申請辭去公司總經理職務，辭職后仍擔任公司董事長。同時，聘任許蔚擔任公司總經理，陳斌擔任公司副總經理。
商譽減值、計提壞賬……引發業績崩塌？
資料顯示，大部分業績預告首虧的醫藥企業都是在今年春節前“爆雷”。2019年1月29日晚，報虧的上市公司超過60家，其中，虧損超10億元的多達16家，它們基本上都是首虧。在2018年同期，沒有一家醫藥企業業績預告首虧。
然而，上市公司突然業績“變臉”巨額虧損，一般由三大因素引起，一是商譽大額減值，二是計提壞賬，三是項目巨額虧損，而這里面以商譽減值***為普遍。大部分業績“爆雷”的上市公司都是由于近年瘋狂高溢價并購，甚至部分公司還因此大幅下修業績預告。業內人士分析指出，上市公司的高額商譽往往會埋下隱患，一旦逐年攤銷，業績會變得很難看，如果通過一次性減值，雖然犧牲當年的業績，但能換取未來亮眼的業績。
資料來源：上市公司公告、中國經濟網等
